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印度关税调整对国内黑色金属影响

来源:本站  发布日期:2022-06-06

  印度关税调整对国内黑色金属影响为了缓解印度国内居高不下的通胀水平,印度政府于5月22日出台针对钢铁原料及产品的进出口关税调整政策。目前俄乌冲突未缓解,印度是全球重要钢铁产品资源国,在全球钢铁行业占有一席之地,其关税调整势必会再度冲击国际钢铁行业。

  对钢材市场影响 :印度钢铁产量位居世界前列并有一定量出口,其钢材出口加征关税,对国际钢材价格有提振。此外,对我国钢材出口有促进作用,与俄乌冲突影响类似,如果印度钢材出口减量,将我国钢材出口带来替代性机会,尤其是板材,有利于缓解我国钢铁行业的市场压力。

  对铁矿石市场影响 :关税提高短期提振铁矿石价格,但对海外以及国内矿市供应冲击相对有限。从印度国内铁矿石的产量与出口占比基本保持稳定,近年来对外供应量变动不是很大,且当地矿商提产积极性较强,未来矿石供应仍将提升,短期扰动难改供应增加态势。对于国内方面,从印度进口整体呈现出减量态势,即便短期显著减量,其对我国铁矿石供应的冲击力也有限,相对明确的是印度矿减量后将迫使钢厂调整入炉结构,球团矿或将转向国产矿。

  对煤焦市场影响 :印度最主要焦煤来源国是澳大利亚,占了其2021全年进口量的82%;而我国目前实施澳煤禁令,当前最主要来源国是俄罗斯和蒙古国,中、印两国煤源重合度有限,预计印度焦煤免税政策对我国产生的挤兑效应较小。焦炭方面,中国焦炭进出口数量都非常有限,虽然印度取消焦炭进口关税有利于我国焦炭出口业务,但其影响同样可以忽略不计。

  据印度财政部消息,为了缓解印度国内居高不下的通胀水平,印度政府于5月22日出台针对钢铁原料及产品的进出口关税调整政策。将焦煤、焦炭的进口税率由2.5%、5%降至0关税;将宽度在600毫米以上的热轧、冷轧及涂镀板卷的出口关税由0%提高至15%,铁矿、球团、生铁、棒线材及部分不锈钢品种的出口关税也有不同程度提高。

  目前俄乌冲突悬而未决,两者作为重要的钢铁原料及产品的生产和出口国,已然对全球钢铁行业形成显著冲击。印度是全球重要钢铁产品资源国,铁矿石资源量较为丰富,钢铁产量位居世界前列并有一定量出口,煤炭进口量大,在全球钢铁行业占有一席之地,其关税调整势必会再度冲击国际钢铁行业。

  印度钢材产量位于世界前列,世界钢协数据显示,2022年1-3月粗钢产量为3190万吨,约占全球7%份额,占比仅低于中国。近年来印度钢铁产量保持增长,印度联合工厂委员会4月发布的临时数据显示,印度2021/22财年(截至2022年3月底)粗钢产量同比增长16%,创下1.2亿吨的历史新高,超过2018/19财年1.11亿吨的历史高点,2030-2031财年粗钢产能将增至3亿吨。

  印度钢材出口量占国内比重较大。据Mysteel了解,印度钢铁出口在2021-2022财年(2022财年)创下超过2050万吨的历史新高,2021财年的出口量约为1900万吨,同比增长7%。其中,扁钢的份额最高,为1300万吨,同比增长23%;出口小了增加主要受到热轧卷板、镀锌管和冷轧卷等下游产品出口的支撑。此外,2022财年印度成品长材的海外销量猛增86%至243万吨;而半成品(方坯)在此期间下降了30%至505万吨。此外,印度最大的钢材出口目的国最近几年都不固定,2018财年是尼泊尔,2019财年是越南,2020财年是中国;2022年1月是阿联酋,主要出口目的地覆盖了欧洲、东南亚、中东等地。

  2022财年钢材出口增加主要得益于俄乌冲突引发欧洲订单回流所致,因为欧盟委员会调整了欧盟钢铁进口配额制度,自4月1日起生效,以避免因俄乌冲突使相关国家钢铁出口受限而出现 市场供应短缺。 今年1-3月份,俄罗斯向欧盟出口的407786吨非合金和其他合金热轧板带关税配额,以及74752吨非合金和其他合金中厚板配额均已被分配给土耳其、印度、韩国、英国、塞尔维亚等国家。

  印度钢材出口加征关税,对国际钢材价格有提振。钢材出口关税提高,将影响到部分钢材资源的出口,国际钢材市场资源将受到一定影响,国际钢价也将得到一定提振。此外,对我国钢材出口有促进作用。和俄乌冲突影响类似,如果印度钢材出口减量,将我国钢材出口带来替代性机会,尤其是板材,有利于缓解我国钢铁行业的市场压力。

  印度铁矿资源丰富,为全球重要供应国家之一。2021年全球铁矿储量为850亿吨,印度铁矿储量为55亿吨,占比全球4%。据公开资料显示,印度拥有丰富的大型潜在铁矿矿床,这些矿床主要分布在火山沉积地带。尽管潜在铁矿资源丰富,印度铁矿储量近年有明显的下降趋势。2011年印度含铁储量为45亿吨,其2021年储量锐减24%至34亿吨。

  铁矿资源集中于五个联邦地区,分别是贾坎德(Jharkhand)、奥里萨(Orissa)、恰蒂斯加尔(Chattisgarh)、卡纳塔克(Karnataka)及果阿(Goa)五个联邦地区。上述地区拥有全国88%的铁矿石资源,为其铁矿资源的主要分布地区。

  自2015年以来,印度铁矿石产量稳步提升,主要原因是铁矿石需求走强带动价格上涨,铁矿石产量逐年恢复,2020年印度铁矿石产量为2.038亿吨,占比全球9%,2021年产量创了近十年的高位,达到了2.46亿吨,同比增加20%。

  从出口与产量的占比来看,近五六年基本保持在10%-15%之间,其中2020年情况比较特殊,因为2020年印度国内疫情情况比较严重,导致国内粗钢消费大幅下降,因此在铁矿石产量下降的同时,出口量创了近几年以来的新高,2021年再次回归正常水平,一定程度上说明近几年印度的铁矿石对外供应量变动不是很大。

  另外,印度最大的铁矿石生产商之一NMDC在年初宣布,NMDC将重启其位于印度Karnataka地区的Donimalai露天铁矿,并启用了两台R9200Liebherr挖掘机辅助铁矿石开采工作。Donimalai露天铁矿自2018年11月起暂停生产,现政府已经批准将租约延长至2038年。Donimalai露天铁矿共包含Donimalai和Kumaraswamy两个矿区。Donimalai露天铁矿预计将NMDC的产量提高约为700万吨/年,同时NMDC预计到2030年铁矿石总产量达1亿吨。在此情况下,预计印度2022年国内铁矿石产量继续创新高。

  另外,国内进口印度铁矿来看,整体进口呈现出逐步减量态势。2021年上半年在铁矿石价格高位的刺激下,我国进口印度铁矿石2583万吨,同比增加29%,创出历史新高,但是在下半年价格回落后,致印度铁矿石进口的量出现了迅速萎缩,甚至在2021年4季度的月度进口量只有40万吨左右。这种情况在今年一季度的铁矿石高价位下再次得到好转,但是依旧远远不如去年,据海关数据统计,2022年1-4月份我国进口印度铁矿石总量为536万吨,同比下降71%,月均进口量在130万吨左右的水平。因此,从我国进口印度铁矿石的量级来看,从去年9月份开始,就已经明显降低很多了,即便短期显著减量,其对我国铁矿石供应的冲击力相对有限。

  印度此次关税调整中铁矿石的出口关税大幅提高,不同铁品位和品种的铁矿石出口关税上调至45%-50%不等,据Mysteel向印度铁矿出口商求证后,已有部分出口企业收到相关通知。

  对铁矿石市场影响主要有以下两方面。其一,短期提振铁矿石价格。印度对粉矿和球团征收高额关税,出口成本将大幅增加,将直接导致其价格失去竞争力。以印度58%以下粉矿为例,若按照57%印粉5月销售价格来算,预计印度低品的出口成本同步提升30-35美金,将使得目前印度矿山的市场销售利润下降。目前来看,中国是印度铁矿石主要出口目的地,今年以来印度向中国铁矿石出口量同比大幅下降,主要是因为俄乌冲突后,印度铁矿石资源部分流向其他地区。加征高额关税将导致印度铁矿石出口成本大幅提升,进而影响价格。铁矿石价格将得到提振,但需注意的是,出口关税的大幅提升并不会直接导致供应的直接缺失,主要是平衡高关税和出口量价之间的矛盾,高关税会抬高出口价格,但不是当前价格与关税的简单相加。

  其二、我国铁矿石入炉结构或将进行适应性调整。2021年我国从印度进口球团691万吨,占球团进口量的31%。如果印度大幅提高球团出口关税,将导致其价格竞争力严重削弱,我国铁矿石入炉配比或将发生改变。截止5月20日,Mysteel调研的114家钢铁企业球团入炉配比为16.47%。2021年中国从印度进口块矿以及烧结矿219.25万吨及2425.82万吨,分别占进口总量1%和3%,占比较小,不会对我国块矿和烧结矿的入炉配比产生大的影响。

  近年来,印度钢铁产业不断发展,焦煤需求逐年增长,而其国内炼焦煤产量有限,需要大量进口来弥补国内缺口,2021年,印度已超过中国,成为世界最大炼焦煤进口国。根据CoalMint引述印度海关数据显示, 2021年,印度煤炭进口总量为2.215亿吨,比上年减少4%。其中,动力煤进口1.4亿吨,比上年下降12%;炼焦煤进口5627万吨,同比增长7%;喷吹煤进口1240万吨,同比增长87%。

  从进口炼焦煤结构来看,根据CoalMint数据显示,2021年,澳大利亚是印度第一大进口焦煤来源国,年进口量为4506.7万吨,同比去年增37%,占当年总进口量的82.02%;其次是美国焦煤,年进口量为315.7万吨,同比减25%,占5.75%;第三大来源国是加拿大,年进口量为237万吨,同比减32%,占4.31%;第四大来源国是莫桑比克,年进口量为177.6万吨,同比减7%,占3.23%;第五大来源国是印度尼西亚,年进口量为118.7万吨,同比减29%,占2.16%;第六大来源国是俄罗斯,年进口量为113.8万吨,同比增7%,占2.07%。

  印度焦煤进口免税政策的影响可以从两方面考量:其一是对我国焦煤出口的刺激;其二是通过优惠政策吸收国际煤源,从而挤兑我国焦煤进口份额。根据钢联数据显示,2021年全年我国共出口焦煤6.05万吨,显示在中国存在焦煤缺口的情况下,自身出口量几乎可忽略不计。而从挤兑的角度来看,对比中、印进口焦煤来源国,主要的重叠是美国、加拿大、莫桑比克、印尼,以及俄罗斯。该部分国家共涉及炼焦煤962.8万吨,约占印度总进口量的17.52%,可见中、印两国焦煤仅有小部分重合,可产生挤兑效应的基数不大。另外,本次印度针对焦煤减免的税率也不高,仅2.5%,且此前中国已出台煤炭免关税政策,印度此次进口优惠落地后,也只是与我国处在同一起跑线,预计挤兑效应不会很明显。总的来说,我们认为印度实施的焦煤免关税政策对中国炼焦煤市场冲击较小。

  焦炭方面,根据Mysteel统计,2021年中国共计出口焦炭645万吨,其中约有69万吨出口至印度,而2021年中国焦炭总产量46445.8万吨,出口至印度的焦炭占比不足千分之2。总的来说,中国焦炭进出口量占比都非常小,虽然印度取消焦炭进口关税有利于我国焦炭出口业务,但其影响同样可以忽略不计。

  为了缓解印度国内居高不下的通胀水平,印度政府于5月22日出台针对钢铁原料及产品的进出口关税调整政策。目前俄乌冲突未缓解,印度是全球重要钢铁产品资源国,在全球钢铁行业占有一席之地,其关税调整势必会再度冲击国际钢铁行业。

  对钢材市场影响:印度钢铁产量位居世界前列并有一定量出口,其钢材出口加征关税,对国际钢材价格有提振。此外,对我国钢材出口有促进作用,与俄乌冲突影响类似,如果印度钢材出口减量,将我国钢材出口带来替代性机会,尤其是板材,有利于缓解我国钢铁行业的市场压力。

  对铁矿石市场影响:关税提高短期提振铁矿石价格,但对海外以及国内矿市供应冲击相对有限。从印度国内铁矿石的产量与出口占比基本保持稳定,近年来对外供应量变动不是很大,且当地矿商提产积极性较强,未来矿石供应仍将提升,短期扰动难改供应增加态势。对于国内方面,从印度进口整体呈现出减量态势,即便短期显著减量,其对我国铁矿石供应的冲击力也有限,相对明确的是印度矿减量后将迫使钢厂调整入炉结构,球团矿或将转向国产矿。

  对煤焦市场影响:印度最主要焦煤来源国是澳大利亚,占了其2021全年进口量的82%;而我国目前实施澳煤禁令,当前最主要来源国是俄罗斯和蒙古国,中、印两国煤源重合度有限,预计印度焦煤免税政策对我国产生的挤兑效应较小。焦炭方面,中国焦炭进出口数量都非常有限,虽然印度取消焦炭进口关税有利于我国焦炭出口业务,但其影响同样可以忽略不计。

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